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交通运输月淡季为市场预期最低点荐股较好

发布时间:2020-11-20 来源:装修施工 点击:0

交通运输: 月淡季为市场预期最低点 荐 股 -19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

集运: 月淡季为市场预期最低点,推荐中远海控。本周达飞和赫伯罗特公布了欧线、地中海线4月1日的涨价计划,欧线达飞和赫伯罗特分别涨至900/850美元/标准箱,高于当前SCFI欧线15%-20%,地中海线达飞涨至900美元/标准箱,高于当前SCFI地中海线价格 5%。我们维持2018年运价前低后高的判断,旺季有望超预期,未来4年周期向上。建议密切关注4月初、4月15日提价及执行情况。

快递:快递行业仍在高增速通道。18年月业务量同比增长 1.2%。按照《快递杂志》对 月份业务量的预测,18Q1增速有望达到 0.9%,远高于国家邮政局年初对第一季度21.5%的预测。展望18年全年,我们认为在更低客单价、更高交易额增速的新兴电商平台推动下,业务量增速有望在 0%左右就不可能所有事情都以自己为中心。

月平均单价为1 .1向国家调查局提交了长达三页的报告。7元,环比四连涨,同比跌幅仅有0.4%。我们认为,业务规模提升带来的单件成本边际效应正在逐年减弱,过去十几年快递行业“产品同质化→适当降低价格→更大业务量→进一步降低单件成本→成本壁垒”的成长路径将会逐渐改变,未来竞争焦点将从“拼价格”转向“拼服务”,短期内快递收费标准有望企稳甚至是小幅弹升。继续强烈推荐圆通速递、韵达股份,推荐顺丰控股、申通快递。

航空:本周五18年夏秋航季时刻表出炉,正如我们之前预计,起降架次增速出现下滑,预计ASK增速也将明显放缓。去年暑运旺季航班取消较多,因此正常情况下今年旺季ASK因翘尾因素影响可能出现两位数增速,但旺季需求旺盛,供需仍会保持均衡状态,票价稳定情况下运力规模的扩大促进航空公司业绩爆发。继续推荐弹性较大的南方航空,关注中国国航。

铁路:煤炭运输需求依旧旺盛,大秦线2月运量同比增长18%。大秦线2月份单月完成货物运输量 558万吨,同比增长18.09%,日均运量127.07万吨,月份累计发运量同比增长14.59%,同时大秦线去年 月底提价1分/吨,整个季度看18Q1运价同比同升10%左右,量价双升,一季度业绩有望继续大增。当前估值仅10倍,股息率5%,具有资产配置价值,建议关注。广深铁路普铁提价预期更浓,我们测算提价10%将带来业绩增长25%- 0%,业绩弹性高;同时交储石牌地块将增厚18年业绩6亿元,也加快土地变现步伐,年前超跌后处于低位,具有铺底投资价值,建议关注。

供应链:创业板大涨,物流深蹲起跳,关注超跌物流黑马。本周部分物流企业发布年报预告,我们发现,一方面部分物流企业通过计提减值损失的方式,实现业绩深蹲,如普路通计提乐视损失1.45亿;另一方面,物流企业整体收入保持良好增长势头,如怡亚通、普路通、飞马国际收入分别增长17.72%、49.87%、17.07%。我们认为,2017由于市场风格因素,物流企业整体利润增长 0%但股价下降 0%,这种状况随着市场风格的变化将有所改变,目前各公司估值均极具性价比。板块内我们推荐受益于大宗交易活跃的象屿股份、建发股份及瑞茂通,受益于小米上市的普路通,以及即将迎来收获期的线下零售平台怡亚通。

回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数下跌1.5 %;跑输沪深 00指数0.25个百分点(下跌1.28%)。子行业板块港口、公路、航空、航运、机场、铁路、物流板块下跌,其中机场板块跌幅最大2.68%,铁路板块跌幅最小0.5 %;子行业板块公交板块上涨0.62%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1027.97,周上涨0.5%;CCFI指数收于809.75,周下跌2.5%;BDI指数报收于114 ,周下跌4.8%。

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