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半导体电子设备高景气将贯穿全年建议积极配较好

发布时间:2020-11-20 来源:家居风水 点击:0

半导体、电子设备:高景气将贯穿全年建议积极配置 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

LED景气高企仍将持续,短期回调迎来布局黄金时机。从过往的历史来看,作为全球液晶电视最大的单一市场,大陆市场季节性波动对液晶电视产业影响较大。在春节前和五一电视消费高峰期,上游零组件产业都会出现周期性的景气攀升。此外,欧美的圣诞销售旺季也在年底,导致了背光备货旺季一般出现在三季度末和但显然昂山素季处于劣势。昂山素季之所以愿意与军方力量合作一季度。但由于前几年照明需求没有跟上,整体背光成长力道不足,导致LED板块走势也出现了一定的周期性特征。从股价走势来看,LED板块行情一般有脉冲性特点,在行业景气好的时候短期内连续上涨,此后缓慢回落。LED板块近期连续回落,投资者对行业前景产生一定担心,怀疑整体行业景气在冲高后又将像往年一样回落。但我们之前已经指出,以往板块周期性的来源主要因为背光市场的季节性波动,而从今年开始,行业景气向上的源泉已经是通用照明市场。受到上游芯片技术提升和价格快速下降影响,LED照明与传统照明产品间的价格差距正逐渐缩小,下游LED照明产品性价比优势已经显现。未来随着LED照明渗透率不断提高,行业景气向上有坚实支撑。

考察台湾LED行业公司近况,我们统计璨圆、鼎元、晶电、泰谷、光磊、新世纪光电、艾迪森等7家LED芯片厂商以及佰鸿、东贝、华兴、李洲、隆达、一诠、亿光、艾迪森等8家LED封装及下游厂商数据。14年1至4月,整体LED产业链营收合计为 62.49亿元新台币,同比大增20.81%。考察历年来LED产业链营收增长情况,这么高的营收增速只有在10年出现过,但10年是因为金融危机挖了大坑,而今年则是行业需求的自然启动,意义不可同日而语。

LED进入传统旺季,晶片与封装厂商稼动率纷纷拉高,订单能见度平均水准有1~2个月。但台湾产业链出现了一定增收不增利现象,各家LED厂商营收普遍成长,获利空间有限,厂商对于是否需要扩产因应普遍持保守观望态度。

近期台湾LED产业链也出现了一定回调,影响了部分投资者的信心。我们要着重指出,目前LED产业向大陆转移趋势明确,市场份额向一线企业集中的趋势也非常明确。即使LED行业景气很高,行业内部也会出现较随着DNF的不断更新大的分化。首先在芯片领域,随着大陆芯片厂商技术的不断提升,中功率芯片整体性能水准与台湾厂商的差距不断缩小,越来越多的封装厂商逐渐接受中国厂商芯片。根据LEDinside统计数据,从量上看,预计中国芯片的市场占有率已经达到8成。

但是,市场上中国芯片厂商的价格依然与台湾厂商的芯片价格仍有差距,且国产芯片价格降速高于台湾晶元价格降速。因此从营收规模上看,201 中国本土厂商市场占有率仅为68.4%,与去年相比稍有上升,总营收为62亿人民币,同比增长17%;台湾厂商市场占有率为28.4%,与去年相比略有下降,总营收为26亿元人民币,同比增长10%。从企业份额来看,仅看中国本土厂商,三安光电占大陆本土芯片厂商总营收的比重超过4成;仅看台湾厂商,晶电占台湾进口芯片总营收的比例接近8成。LED芯片厂商目前盈利能力仍难以提升,很多中小厂商迫于资金压力,客户难以维系,技术也难得到提升,部分厂商已经相继退出芯片市场。而以三安为代表的大型厂商,目前正积极筹备扩产计划。随着产业的发展,我们相信中国LED芯片市场的集中度将会进一步提升。

封装行业发展趋势与之类似,2010年开始,在上游产业产能扩张迅速和下游应用市场不断扩大的双重因素下,中国本土LED封装厂商迎来高速发展期。

木林森成功跻身中国封装市场市占率前五名,成为中国本土封装龙头厂商, 年LED器件营收复合增长率高达5 %,为发展最为迅速的厂商。其他主要厂商瑞丰光电、聚飞光电、长方照明年复合增长率均超过 成。下游应用的庞大需求量为中国本土封装厂商提供了快速发展的基础。201 年中国LED封装市场规模为72亿美元,年成长20%。中国为LED应用产品生产大国,随着LED照明渗透率的快速提升,LED器件的需求量越来越大,中国已经成为全球LED封装厂商角逐的主要市场。201 年前五名中国市占率最高的厂商分别为日亚化学、亿光、科锐、木林森和飞利浦,合计占整体市场约1/ 。

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